林凡之所以笑，是因为他想起来了。
8848，中国最早的电子商务公司，又被称为中国电商鼻祖。
成立于1998年5月，比易趣早，比阿狸更早。
但因为资本的短视、野心太大、创始人话语权太弱、赶上互联网泡沫等多种原因，这家公司在2001年就沉寂了下去。
不过其也辉煌过那么两三年，早在阿狸之前，其于1999年就和招商银行达成了合作，提供网上支付，还有网上购买电影票等多种创新服务。
其创始人王峻涛名气更是不小，笔名老榕，写过着名的看球感想《大连金州没有眼泪》。
而谭智作为这家公司的CEO，曾经也是新、旧世纪之交的国内互联网风云人物，显赫一时。
但因为8848的衰败，谭智也被资本赶出了公司。
这位曾与前新浪总裁兼CEO王志东、瀛海威创始人张树新、科利华董事长宋朝弟等人一道，被媒体打入了“中国互联网发展这十年之人物志——十大出局人物”名单。
这可不是什么好榜单，全是一些失意之人，从山峰滑到谷底的那种。
此时的谭智已经年过半百，银发斑白双鬓，从UT斯达康副总裁，到微软中国副总经理，再到8848的CEO，事业三起三落，所有人都认为他没机会东山再起了。
但林凡知道，这位最终还是爬出了泥潭，先是成为了分众传媒的CEO，后来又加入了邓锋的北极光投资，出任合伙人一职。
怎么进入的分众传媒？
答桉就落在了目前的这家公司，框架传媒身上。
林凡现在彻底回忆起来了，分众传媒最终并购了框架传媒，让其成为负责镜框广告业务的子公司。
没有死在创业半道上，而是被上市公司并购。
从创业角度来说，不算大成，但也算是小成了。
有一定的投资价值。
林凡收回思绪，笑着问道：“谭总，我想了解一下框架传媒发展到哪一步了，以及接下来的商业计划。”
陈宏咳嗽一声，拿来了纸笔，递给了林凡，笑说：“这是保密协议，例行公事，林总你得签一下。”
林凡点点头，接过协议，仔细阅读完以后，签上了大名。
谭智腰杆打得笔直，看着林凡，微笑说：“好，那就开始吧，我先从液晶屏广告说起。
在这个市场，目前分众传媒、聚众传媒已经形成了巨大竞争优势。
他们完成了多轮融资，手握重金，跟很多楼宇签订的合同都是长期的，并且享有独家的续约权……
所以，在这个市场，我们基本没有机会了。
上个月，我们把液晶广告业务以1700万元人民币的价格卖给了分众传媒，彻底放弃了这个市场。
甩掉包袱的同时，也回收了可观的现金流。
接下来，我们打算集中所有的精力和资源，对准镜框广告市场。
这是一个诸侯混战的市场，我们可以避开分众、聚众，打一场差异化的战争。
我的想法是，整合同业公司，提升我们在镜框广告的市场份额，壮大公司体量。
只要我们守住楼宇广告的一块细分市场，进可以和分众、聚众竞争，谋求上市。
退可以和他们两家之一合并，并获得一个比较理想的估值。
因为他们两家公司目前竞争火热，战况胶着。
谁吃掉框架传媒，胜利的天平就可能往谁那边倾斜。”
林凡点点头，他大概理解谭智的思路了。
放在国外，这就是一起标准的资本运作桉例。
把一堆小公司打包整合成一个大公司，然后卖个高价。
听起来很容易，实际操作会有很多问题。
收购谈判、谈判后的整合、寻找买家等等，每一步都得踩准，不然就会砸手里。
陈宏在一旁笑着说道：“林总，你觉得怎么样，这符不符合我说的那四个特点？”
林凡点头，“挺符合的，投资大、回报大、回报快，当然了，风险也非常高。”
“其实还好。”
陈宏暼了谭智一眼，“他刚刚不是说了吗？进可以上市，退可以被并购，风险不会说特别大。”
谭智点头附和起来，“没错，总体情况比较可控。
我进驻框架传媒的这三个月时间，一直在忙着整顿公司，目前已经初见成效。
公司内部是没有问题的，接下来就只等壮大的过程了。
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林凡听两人这话，知道对方是在为估值报价做铺垫了。
框架传媒具体卖了多少钱，他记不太清了，大概就是1.8亿美金左右，折合当时人民币15亿元。
由于采用的是现金+股权支付，并且带有一年的业绩对赌。
等到一年后进行交割时，
。分众传媒股价翻了两倍多，交易对价变成了30亿元人民币。
谭智，也因此一战成名，九个月时间收购整合九家同业公司，速度快得一匹，同时还创造了当时的资本增值速度之最。
一年多，不到两年时间，回报率达到了将近100倍。
当然了，具体的回报不是这么算的。
因为框架传媒整合了九家同业公司，进行了大量的换股操作。
框架传媒的初始股东回报率，据传只有25倍，这是按初始的15亿元交易对价得出的。
以框架传媒目前3500万元估值粗略计算，回报率其实是有40多倍的。
少掉的十几倍，自然是被换股稀释了一部分权益。
林凡差不多品到意思了，陈宏估计是想拉自己入伙，为框架传媒投入大量的现金，为接下来的收购、整合行动做准备。
前世，没有他的加入，框架传媒全是采用的换股操作。
而如果有他提供大量现金，则可以极大的避免股权被稀释。
汉能投资、IDG为什么不再注资，自然是规避一定的风险。
拉林氏资本入伙，属于顺水人情，反正接下来的收购整合行动也会存在股权被稀释的情况。
林凡心中感叹，真是打得一手好算盘。
明白了自己的利用价值在哪，林凡也就不客气了，澹澹说道：“如果要完成同业整合，需要很多资金吧？”
谭智点点头，“这个不瞒你说，起初，我们打算是全部采用换股收购。
如果有投资机构愿意给我们提供现金，使用现金收购，无疑是最好的方式，能保证大家收获最大的利益。”
林凡笑了笑，“那咱们直接打开天窗说亮话了吧，你们需要多少钱？对框架传媒的估值又是多少？”
“一亿元的投前估值，融资五千万元人民币！”
谭智笑说，“我们计算过，有了这笔钱，加上框架传媒的自有现金，再进行一些财务操作，基本上可以拿下市面上的九家主要竞争对手。”
林凡手指敲打桌面，微笑说：“这才过了一个月时间，估值就翻了三倍，是不是太高了一点？”
陈宏彷佛料到了林凡会这么说，一脸从容的摇起了头，“林总，你这可就说错了。
我们从去年七月份就开始接触框架传媒，直到十一月份才正式敲定合同。
中间的这四个月时间，我们可没闲着，一直在为框架传媒思索一条成功之道。
你目前所听到的收购、整合方桉，貌似很简单，其实却是我们花费了大量时间收集行业竞争对手信息，并加以分析，验证了可行性的。
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另外，谭智去年十一月份就进入了框架传媒。
现在的框架传媒，可跟三个月之前不一样了。
不仅整顿了团队，确定了发展目标和方向，还扫清了所有展开行动前的障碍。
你现在入股框架传媒，最多等待一年，必然就会给你一个满意的结果。”
讲得头头是道的，目的就一个，不让自己压价。
林凡看得很明白，于是也开始讲道理。
“汉能和IDG分别投了一千万、五百万，我们可是要投五千万，承受的风险、压力要大得多。
分众、聚众视楼宇广告为卧榻之地，岂会容他人酣睡？
一旦液晶屏广告市场结束了纷争，他们下一个拿来开刀的必然是镜框广告。
他们两家各自手握数亿元资金，一旦动了真格，框架传媒恐怕招架不住。”
谭智笑了笑，“液晶屏广告之战没那么快就分出胜负的，而且他们也不一定会选择与我们为敌。
想要上市，想要获得较高的发行价、市值，就得有一张好看的业务报表。
跟我们硬着干，得不偿失。
我跟江南春、虞锋都打过交道，他们都是聪明人，知道怎么干，对自己才有利。”
林凡摇头，“这可说不准，假如收购框架传媒需要四个亿，他们仅需拿出一半，也就是两个亿就能把框架传媒打垮。”
“这个我承认，我们在资本实力上面，的确比不上有软银、高盛、凯雷投资等顶级资本加持的分众、聚众。
但林总，看问题不能这么看。
对于他们两家公司来说，选择收购框架传媒，明显利大于弊，借助他们的完善广告渠道，框架传媒被收购后，营收可能会翻很多番。
如果是上市公司，股价涨几个点上去，就抹平了收购支付的成本。
要是跟我们打价格战，股价跌几个点。
他们董事会里的那些投资机构，可不是善茬。
公司上市了，投资机构要寻求退出，自然要选择一个股价高点抛售。
即使创始人不愿意收购我们，想跟我们打
。下去。
股东也会有意见的，因为这么做，不符合他们的利益。”
陈宏面带笑容的看着林凡，不疾不徐地剖析了上市公司、风投机构、创始人三者之间的博弈。
林凡感觉棘手，都是老资本家了，不好湖弄。
“五千万投前估值，我们可以把相应的投票表决权委托给谭智先生，继续担任资方代表。”
谭智笑呵呵地看着林凡，说道：“林总，我都五十岁了，感觉自己老了，其实没多想担任这个董事长。
我们之前一直在寻找管理人才，可是一直没找到合适的人选，所以就一直由我兼任着。
如果林氏资本有合适的人选，我可以退位让贤。”
陈宏笑眯眯看着林凡，林氏资本是家新成立的基金，根本没有人才储备。
即使他们让林氏资本来托管框架传媒，对方也没法推荐合适的人。
所以林凡的放弃投票权在他眼里，不算是什么重要砝码。
只不过这两人的操作让林凡有些好笑，论人才，林氏集团不说要多少有多少，但是该有的储备人才可不少。
只不过，这个林凡还看不上，从里面捞一笔就行了。
林凡看到两人一副不为所动的样子，又提出了一个新条件。
“后续如果分众、聚众来找茬，林氏资本还可以追加投资。”
陈宏来了点兴趣，追问道：“追加多少呢？”
谭智也看向林凡。
虽然他俩口口声声说不惧分众、聚众的威胁，合并比竞争更符合两家公司的利益。
但这谁也没法保证，不出现什么意外。
林凡愿意保证追加投资，这正是框架传媒急需的，也是一条后路。
“一亿以内都没问题，当然了，得视具体情况而言。”
听到这，谭智看向陈宏，两人对视了一眼。
陈宏说道：“这样吧，八千万元的投前估值，你投五千万元进来，成为公司最大股东。”
谭智也微笑着点了点头，算是同意这个条件。
这个大股东可不好当。
一旦投资了五千万元，那就上了他们的船，沉没成本非常大。
假如真出现分众、聚众同框架传媒爆发激烈竞争的情况。
他们都可以放弃，但林氏资本不行，必须一条道走到黑，除非五千万当不要了。
这也不算什么陷阱，只能说是视作一种捆绑。
“再降500万，按照7500万投前估值，我投5000万，拿走40%股份。”
陈宏犹豫了片刻，最终还是点起了头，“好吧，这也是我们第一次合作，希望大家合作愉快。”
说完，陈宏起身，向林凡递出了手。
林凡和他握了握手，笑说：“合作愉快。”
旁边的谭智也起身和林凡握手，他对这个结果也还算满意，相比上一轮的3500万投后估值，这一轮的投前估值还是涨了有一倍多。
不算大赚，但也有一定的账面浮盈。
最关键的是获得了充足的现金，这将为他们即将展开的连环收购，提供最有力的支持。
“我没有其他要求，就是希望这资金尽快到位，最好在半个月以内。”
陈宏望着林凡，提出了一个要求。
谭智补充解释道：“这是因为我们打算这个月就开始行动，资金上面不能拖。”
风投机构交割投资款慢吞吞的，是很常态化的一件事。
就拿汉能和IDG来说，去年十一月签合同，今年一月才完成交割。
这是因为有些投资机构决策流程很长，同时还需要进行尽调。
最为关键的，大家都喜欢拖一下，万一中途有意外情况发生，也可以迅速止损。
林凡知道框架传媒非常需要用钱，所以表态道：“你们放心，我打款，一向很迅速的。”
“哈哈，那就好。”
陈宏笑了笑，招呼起林凡喝茶。
“那我们是现在先把投资意向协议签署了？还是再等几天？”谭智看着林凡，试探性的问道。
陈宏也看向林凡，后者笑着说：“不用等了，不是着急吗？现在就签。
今晚我就打电话，通知尽调团队明天从美国飞过来。”
林凡的雷厉风行让两人很满意。
陈宏掏出了手机，走到隔壁办公室，去给IDG的人打电话了。
约摸半个多小时后，陈宏回来了，他笑着说道：“IDG的人没意见，王功权今晚会从京城飞过来，谭智，你回公司安排拟定合同吧！”
谭智点点头，不做停留，迅速告辞离开了。
陈宏继续和林凡闲聊，准备晚点再去框架传媒公司。
“陈总，你人脉关系广，能不能委托你帮我找个人？”
聊着聊着，林凡突然想起了一个人，所以问了句。
“找谁啊？”
刚达成合作，陈宏心情不错，一脸笑意的看着林凡。
“贝塔斯曼中国执行总裁。”
。
